خلال العام 2023، سطع نجم الذهب، وارتفع سعر الأونصة بنسبة 14%، ولامست خلال العام الجاري قمتان جديدتان فوق مستويات 2100 دولار، بدعم من الانخفاضات القوية لسعر الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، مع تزايد الرهان بين المستثمرين على أن الفيدرالي سيبدأ خلال العام الجاري سلسلة طويلة من عمليات خفض الفائدة.
واستفادت أسعار الذهب من مخاطر ركود الاقتصاد العالمي، والإقبال الكثيف على المعدن الأصفر من قبل البنوك المركزية، التي كثَّفت من مشترياتها في أعقاب الحرب في أوكرانيا، لحماية احتياطاتها والحد من انكشافها على الدولار واليورو، لتجنب تكرار السيناريو الذي واجهته روسيا، بعدما أدت العقوبات الغربية إلى تجميد كامل أصول البنك المركزي الروسي في الولايات المتحدة وأوروبا وأستراليا واليابان.
توقعات المؤسسات المالية العالمية
تراوحت توقعات بنوك الاستثمار والمؤسسات المالية العالمية لسعر الذهب هذا العام بين 1950 و2200 دولار للأونصة، بحسب تقرير نشرته بلومبرغ. وأجمعت البنوك والمؤسسات على أن الظروف المواتية خلال العام الجاري كلها تدعم أسعار المعدن الأصفر، فالمخاطر الجيوسياسية القائمة وتوقعات الأسواق ببدء الفيدرالي الأمريكي بخفض الفائدة وما يتبعه من احتمالية تراجع قيمة الدولار القوي وتضخم الأسعار، كلها عوامل تصب في صالح المعدن النفيس.
وفيما يأتي توقعات المؤسسات المالية العالمية لآفاق الذهب خلال العام الجاري:
- أموندي – Amundi
يرى مديرو الأصول في “أموندي” أن الذهب يوفر حماية فعّالة من المخاطر الجيوسياسية، ويمكن –إلى جانب بعض السلع الأساسية الأخرى– أن يعمل كأداة تحوط مهمة ضد التضخم.
- بنك أوف أمريكا – Bank of America
يتوقع البنك أن يؤدي خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى تعزيز جاذبية الذهب، إضافة إلى دعم عمليات إعادة تخزين المعادن الصناعية، كما رجّح وصول أسعار الذهب إلى نحو 1975 دولارًا للأونصة في عام 2024.
- بي سي إيه ريسيرش – BCA Research
تتوقع المؤسسة استمرار دعم أسعار الذهب بفعل مشتريات البنوك المركزية. ومع ذلك، يرى محللوها أن شراء الذهب ينطوي على قدر من المخاطر لأنه “باهظ الثمن وفق قيمته الحقيقية”، مؤكدين أنهم لا يفضلون بيعه ولكن يتحفظون على الشراء أيضًا.
- سيتي غروب – Citi
يعتقد “سيتي” أننا ما زلنا في سوق صاعدة للذهب، مع توقع تسجيل متوسط أسعار قياسية تقترب من 2050 دولارًا للأونصة.
- بنك وِلْس فARGO – Wells Fargo (WS)
يشير البنك إلى أن الذهب يحتفظ بدور مهم في المحافظ الاستثمارية كأداة لتقليل المخاطر وتحقيق عائد إضافي، مع تحديد 2250 دولارًا للأونصة هدفًا سعريًا بنهاية العام الجاري.
- إنفيسكو – Invesco
ترى الشركة أن زيادة المخاطر الجيوسياسية قد تمنح الذهب فترات من الأداء القوي خلال الفترة المقبلة.
- جي بي مورغان تشيس – JPMorgan Chase
يتوقع البنك أن تؤدي دورة خفض الفائدة الأمريكية وتراجع العوائد الحقيقية إلى دفع أسعار الذهب نحو مستويات جديدة في منتصف عام 2024، مع متوسط متوقع يبلغ 2175 دولارًا للأونصة بحلول الربع الرابع.
- مورغان ستانلي – Morgan Stanley
يرى البنك أن حركة أسعار الذهب ستظل مرتبطة بالمخاطر الجيوسياسية، متوقعًا أن يصل سعر الأونصة إلى 2019 دولارًا خلال العام الجاري.
- بيكتيه لإدارة الأصول – Pictet Assets
تقدّر المؤسسة أن الذهب سيحظى بدعم من ضعف الدولار، ووصول أسعار الفائدة الأمريكية إلى ذروتها، واستمرار المخاطر الجيوسياسية، لكنها تشير إلى أنَّ الاتجاه الصعودي للذهب يبدو محدودًا نظرًا لارتفاع تقييمه الحالي وفق نماذجها.
- ستيت ستريت – State Street
يرى البنك أن الذهب، الذي يميل عادةً إلى التفوق في فترات عدم اليقين، مرشّح لمزيد من الصعود، ويشير إلى أن زيادة وزنه داخل المحافظ الاستثمارية، أو جعله أحد الأصول ذات الأولوية، قد يمنح المستثمرين حماية أفضل في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية، وتراجع الدولار، واستمرار الضغوط التضخمية.
- تي دي سيكيوريتيز – TD Securities
تعتقد المؤسسة أن المزج بين توقعات الأسواق في أواخر 2023 وبداية 2024 بشأن تخلي الاحتياطي الفيدرالي عن سياسة التشديد النقدي، إلى جانب مشتريات البنوك المركزية القوية من الذهب، سيعزز الأسعار ويدفعها إلى مستويات مستقرة عند حدود 2100 دولار للأونصة خلال عام 2024.
- يو بي إس – UBS
يتوقع البنك أن يسجّل الذهب مستوى قياسيًا يبلغ 2150 دولارًا للأونصة بحلول نهاية 2024، شريطة تفعيل التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة الأمريكية. ومع ذلك، يشير إلى أن تكاليف الفرصة البديلة لحيازة الذهب ما تزال مرتفعة في المدى القصير، لذلك يوصي بالشراء عند التراجعات السعرية.
- ويلز فارجو – Wells Fargo
يرجّح البنك أنه مع تباطؤ الاقتصاد العالمي بصورة أكبر، ستشهد أسعار السلع الأساسية حالة من التماسك في مطلع 2024، قبل أن تستعيد اتجاهها الصعودي لاحقًا، ويتوقع أن يتراوح سعر الذهب بين 2100 و2200 دولار للأونصة مع نهاية العام.
تبدو أسعار الذهب في 2024 مدعومة بعوامل عالمية متشابكة، تشمل المخاطر الجيوسياسية وتراجع الدولار ومشتريات البنوك المركزية، ما يجعل الاستثمار في الذهب خيارًا استراتيجيًا للتحوط ضد التضخم وحماية المحافظ الاستثمارية.