تقرير: باسل محمود
منذ بداية عام 2024، كان الذهب يواجه تحديات عديدة، فقد تعرض لضغوط قوية من قوة الدولار، وارتفاع العوائد على سندات الخزانة الأمريكية، فضلاً عن تزايد الرغبة في المخاطرة لدى المستثمرين الذين اتجهوا للأسواق المالية والأسهم الأمريكية. لكن رغم هذه الظروف، تمكَّن المعدن الأصفر من الحفاظ على استقراره، حيث بلغ سعره 2650 دولارًا للأونصة، محافظًا على مكاسبه الكبيرة لهذا العام.
جاذبية الذهب المتزايدة في 2024
رغم تقلبات السوق، لا يزال المعدن الأصفر في صدارة الأصول التي تحقق عوائد إيجابية، ففي 2024 ارتفع المعدن الأصفر بنحو 29%، متفوقًا على مؤشر الأسهم الأمريكي S&P 500.
ما يميز هذا الارتفاع ليس فقط تراجع قيمته عن ذروته في نهاية أكتوبر، بل هو استمرار الزخم التصاعدي في ظل استمرار الأزمة الجيوسياسية والاقتصادية على الساحة العالمية.
وقد أظهرت أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي أنَّ مشتريات البنوك المركزية العالمية من المعدن الأصفر وصلت إلى مستويات غير مسبوقة في أكتوبر 2024، حيث ارتفعت المشتريات إلى أعلى مستوى شهري لهذا العام، مما يعكس تنويع الاحتياطيات والتخلي التدريجي عن هيمنة الدولار.
وبالنظر إلى الاتجاه التاريخي للبنك الدولي في هذا المجال، من المتوقع أن تُواصل البنوك المركزية شراء ما يزيد عن 900 طن من المعدن الأصفر في عام 2025، علمًا أنّ هذه الزيادة في الطلب الرسمي تدعم الأسعار بشكل كبير، حيث تتسابق الدول لتعزيز احتياطياتها من المعدن الأصفر كوسيلة للتحوط ضد تقلبات الأسواق العالمية.
اطلع على توقعات أسعار الذهب: ارتفاع قياسي إلى 3000 دولار بحلول 2025
الذهب كأداة تحوط
في خضم حالة عدم اليقين العالمي، من المتوقع أن يستمر الطلب على الذهب كأداة تحوُّط أساسية. ومع فوز الرئيس الأمريكي المنتخب، دونالد ترامب، يبقى المستثمرون في حالة ترقب حول كيفية تأثير سياساته التجارية والجيوسياسية على الاقتصاد الأمريكي والعالمي.
إضافة إلى ذلك، لا يزال النزاع الروسي الأوكراني يُهيمن على التوجُّهات الاقتصادية العالمية، مما يعزز مكانة الذهب كملاذ آمن للمستثمرين الذين يسعون لحماية أموالهم في أوقات الشكوك الاقتصادية.
دور أسعار الفائدة
من المتوقع أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير النقدي، مع تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في العام المقبل، مما يزيد من جاذبية المعدن الأصفر الذي يعتبر أداة خالية من العوائد مقارنة بالأصول الأخرى مثل السندات.
مع تراجع قيمة الدولار، نتيجة لانخفاض الفائدة، وزيادة قلق الأسواق من ارتفاع مستويات الدين العام الأمريكي، من المرجح أن يرتفع الطلب على الذهب، مما يدعم أسعاره بشكل كبير، وبالتالي يتوقع المحللون أن يصل سعر المعدن الأصفر إلى 2900 دولار للأونصة بنهاية عام 2025.
الصناديق المتداولة في البورصة
لم يعد الذهب مجرد معدن ثمين بل أصبح أداة استثمارية مرنة من خلال الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، حيث تُوفر هذه الصناديق للمستثمرين وسيلة مباشرة للوصول إلى المعدن الأصفر دون الحاجة إلى تخزينه.
كما أنَّ الصين، التي كانت قد توقفت عن شراء الذهب لعدة أشهر، استأنفت عمليات الشراء في نوفمبر 2024، وزادت مشتريات بنك الشعب الصيني (PBoC) إلى 160 ألف أونصة، ما يعكس رغبة الحكومة الصينية في تعزيز احتياطياتها من المعدن الثمين.
تعتبر الصين من بين أكبر المشترين للمعدن الأصفر، والعودة إلى هذه الاستثمارات تعني أنَّ هناك مزيدًا من الطلب على الذهب في الأسواق العالمية، مما يعزز من استمرار الأسعار في الارتفاع.
اقرأ أيضًا: توترات الشرق الأوسط تحلق بأسعار الذهب
نظرة مستقبلية.. الذهب في 2025 وما بعده
لا يمكن إغفال دور الأزمات السياسية والجيوسياسية في دفع الطلب على المعدن الأصفر. على سبيل المثال، أدت الأزمة السورية إلى زيادة الطلب على الذهب كملاذ آمن؛ حيث يُعتبر الذهب الوسيلة التقليدية لحفظ القيمة خلال فترات الاضطرابات الاقتصادية والسياسية، وهو ما دفع المزيد من المستثمرين إلى اللجوء إليه مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.
ومع اقتراب عام 2025، تزداد التوقعات بأن يواصل الذهب صعوده في ظل الدعم القوي من البنوك المركزية، وزيادة الطلب على الملاذات الآمنة، والضغوط الجيوسياسية المتواصلة. كما أنَّ عوامل مثل انخفاض أسعار الفائدة المتوقع في الولايات المتحدة، وزيادة شراء المعدن الأصفر من قبل دول كبرى مثل الصين والهند قد تُساعد في دعم الأسعار.
من الناحية العملية، يُتوقّع أن يظل الذهب أحد الأصول المفضلة للمستثمرين الذين يسعون للحماية من التضخم والتقلبات الاقتصادية، وتشير التوقّعات إلى استمرار ارتفاع أسعار الذهب في 2025 وصولاً إلى مستويات قياسية جديدة.
اقرأ أيضًا: أيهما أفضل الودائع الثابتة أم الذهب؟